长期投资中,如何真正做到知行合一 | 螺丝钉带你读书
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管理,让投资不变形
我们已经接触过很多投资理念。
比如说巴菲特的价值投资、彼得林奇的均衡投资、约翰博格的指数投资。
也通过《耐心的资本》了解到了机构投资者常用的大类资产配置等策略。
不过在实际投资的时候,我们也经常会遇到市场的大涨大跌。
有的投资者遇到市场涨跌,就会乱了手脚,最后执行出来的投资结果并不理想。
如何做好管理,让投资不变形,对长期投资来说,也是至关重要的。
写到纸面上
对个人投资者来说,是有一些好的技巧的。
其中最好用的一个技巧,就是在做投资之前,把自己投资的方案,列在纸面上。
一个好的投资方案,包括:
如何分配存量资金、增量资金;
什么情况下买入;
什么情况下止盈;
中间可能会遇到什么级别的波动风险,如果出现了,如何应对。
螺丝钉之前也写过相应的资产配置的文章,大家在公众号底部对话框里回复「资产配置」就有介绍。
比如说,用「100-年龄」,来分配股票、债券类资产。
假如年龄是40岁,可以配置60%到股票类资产,40%到债券类资产。
股票类资产这部分,可以在低估区域或者4-5星级阶段配置。
同时,即便是低估区域投资,也会遇到短期波动。
股票基金在熊市出现20%-30%级别的波动,也是比较常见的,用长期不用的闲钱投资是比较好的做法。
做好一份详细的方案,列在纸面上。
出现对应情况的时候,这个方案,就是一个我们心中的「锚」。
避免在恐慌贪婪的情况下,投资行为发生变形。
等到坚持过一轮牛熊市,有了面对波动的经验,以后就更容易坚持下来了。
投资投委会
那对于机构投资者呢?
早期,投资机构没有成熟的时候,主要依靠基金经理、富有的投资者等个人来坚持长期投资。
但这样做,也会有很多人陷入到恐慌和贪婪中,导致投资变形。
后来演化出一种机制。
机构通常会有一个投资委员会,简称「投委会」。
这个投委会,会从长期角度,制定一个总的策略方向和规划。
类似于我们列在纸面上的投资策略。
同时遇到市场极端情况的时候,投委会会分析,给出一个应对方案。
投委会的成员都有谁
这个投委会如何构成呢?
投委会有一些必备的成员,比如说风控合规,会从法律合规角度,给出「哪些能做、哪些不能做」的建议。
除此之外呢?
很容易想到,由公司的员工,担任投委会的成员。
这些员工,最好是有金融投资的从业知识,例如基金公司的基金经理、研究员。
但不能全部都是投资相关的人员。
假设只有基金经理在投委会,有的时候会出现风险:
为了短期基金规模扩大,多收取管理费,可能会在牛市高位推荐投资者买入基金。
例如在2015年牛市,五六千点的时候,就有类似的情况。
此时就有人想到,需要引入代表客户的人,进入到投委会的角色中。
客户希望得到的是长期收益,并不想被套在高位。
站在客户角度,会从客户投资收益出发,建议在市场相对便宜的时候投资,高位的时候会考虑对基金进行限购等操作。这对客户是相对负责的。
最终,几类人群,在投委会中,形成平衡,是最佳的方案。
比如说高校捐赠基金,一般会有:
投资负责人(类似基金经理的角色)
高校代表(类似客户的角色)
风险合规等人员
这样讨论出的投资策略,才能被长期执行,并且符合客户的利益和需求。
如果缺少其中某一方,会更容易导致失败。
比如说,
有的基金公司在牛市高位拼命发新基金,扩大规模;
有的基金公司在牛市高位很克制,会进行基金限购。
前者可能就缺少了客户代表,后者则对客户更有利。
背后也是反映了公司管理机制的不同。
总结
遇到大涨大跌的时候,单个基金经理可能会贪婪和恐慌,但在他作出不理性的行为之前,投委会会有一套方案,避免基金经理动作变形。
目前国内外做得好的投资机构,大都有这样一个稳定、成熟的管理机制。
这种机制,避免了个人心理上的不理性问题。
那有了投资策略、有了好的管理机制,
最终执行出来的效果如何评估?
对长期投资来说,是每季度看收益,还是每年看会更好呢?
如何评价长期投资的收益,也是很重要的。
欲知后事如何,且听下回分解。
作者:银行螺丝钉(转载请获本人授权,并注明作者与出处)
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